電力行業(yè)深度報告：掘金市場擁電為王
作者：中能電力 發(fā)布時間：2022-02-24 16:42:41 瀏覽：4789
行業(yè)觀點(diǎn)
加快新能源發(fā)電高速發(fā)展、火電安全有序發(fā)展是實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必由之路。為促進(jìn)新能源發(fā)電企業(yè)的良性競爭，推動新能源資源優(yōu)化配置，將持續(xù)推動適應(yīng)新能源參與的市場化交易機(jī)制，利用市場機(jī)制引導(dǎo)新能源的投資建設(shè)與消納利用。
火電有望通過“能漲能跌”的電力市場，保障合理收益。近期通過煤電聯(lián)動加強(qiáng)火電成本傳導(dǎo)，維持發(fā)電合理收益；遠(yuǎn)期有望通過火電容量補(bǔ)償機(jī)制、輔助服務(wù)場等靈活性資源市場獲得調(diào)峰收益。
持續(xù)完善綠電交易機(jī)制，提振收益，保證新能源高速發(fā)展。2022 年綠電交易規(guī)模有望通過發(fā)電側(cè)綠電交易主體范圍逐步擴(kuò)大，用戶側(cè)綠電消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張，大力推行“證電合一”的綠電交易機(jī)制，不斷擴(kuò)大綠電市場化交易份額。
儲能參與電力市場的機(jī)制逐步完善，源網(wǎng)荷儲一體化協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制初步建立。儲能有望通過獨(dú)立市場主體地位多元化收益，抽水蓄能與新能源或可聯(lián)合優(yōu)化運(yùn)行方案；中長期，新能源參與現(xiàn)貨市場的比重不斷加大，將推動獨(dú)立儲能電站的迅速發(fā)展，為儲能發(fā)展創(chuàng)造更大空間。
投資建議
2022 年電價回歸商品屬性，火電電價上行趨勢確定，綠電、核電等市場化交易溢價抬升。重點(diǎn)推薦火電板塊業(yè)績修復(fù)，加速推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的華能國際；核電板塊依托市場化電量價齊增增厚業(yè)績，十四五依托新能源高速發(fā)展的中國核電。
建議關(guān)注得益于光伏、風(fēng)能度電成本不斷下降，綠電市場化溢價疊加裝機(jī)高速增長的新能源運(yùn)營商龍源電力、三峽能源；受益于市場化推動的電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲能運(yùn)營商，有望迎來抽蓄與新型儲能雙增長的文山電力。
風(fēng)險提示
市場化進(jìn)程中，電力市場化進(jìn)度可能不及預(yù)期；煤價過高，維持高位，成本無法完全傳導(dǎo)帶來的風(fēng)險；用電增速不及預(yù)期，導(dǎo)致新能源消納不充分的風(fēng)險。
（文章來源：國金證券）
